【行情回顧】
本周原糖 5 月合約收 21.79 美分/磅,周跌幅 3.37%;倫白糖 5 月合約收 612.5 美元/噸,周跌幅 3.69%;鄭糖主力 2405 合約收盤價 6282 元/噸,周跌幅 4.33%。
【市場分析】
上周原糖 5 月合約繼續下挫,跌破 60 日線,3 月合約距交割尚有 4 個交割日;倫白糖繼交割換月后,呈現回調趨勢,5/5 合約原白糖價差收縮至 132 美元/噸。宏觀面:市場對美儲聯降息預期推遲,引發大宗商品寬幅波動。原糖基本面好壞參半,印度本季產糖仍上調空間,官方消息未改變化現糖醇比,糖轉化乙醇保持 170 萬噸,可以理解印度希望國內食糖供應穩定抑制通脹。泰國生產周度壓榨下降,榨期比上年縮短。巴西食糖出口順暢,航運船報當周出口 242 萬噸,略低于上期 285 萬噸。由于發運量維持高位,主要港口排船期短期恐難下降。市場焦點除了巴西降雨改善外,關注煉廠轉口貿易采購需求偏弱,或引發原糖 3 月合約較高交割量,使得市場交易謹慎。20 日 CFTC 原糖期貨當周持倉 848563 手,減少 35572手,商業持倉減持幅度高于投機持倉。短期原糖保持弱勢運行,尋求支撐區間。
國內節后現貨銷售偏淡,產區重點集團多日連續下調報價,市場交投愿意清淡。生產后期供應高峰,銷區大型煉廠計劃近期開機,現貨市場成交低迷,使得食糖進入累庫階段。按進口糖到港時間測算,1 月進口食糖到港量預計 70-80 萬噸,高于上年同期 57 萬噸。因原糖弱勢情緒擾動,產業外席位大幅減持多單,鄭糖缺乏上行動能。關注糖企銷售節奏和 1 月產銷數據變化。建議短線保持輕倉偏空謹慎交易為主。
【策略建議】
2405 合約周度參考區間 6200-6400 元/噸。
【風險提示】
宏觀 消費 天氣
【僅供參考】
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